10月22日，星期三，農(nóng)曆幾月初二。早盤三大指數(shù)集體低開，之後反復(fù)震蕩，從日線上看，基本維持十字星，不過從點位來看，滬指再次跌破3900點而這可能導(dǎo)致後市走向更加分歧。盤面上，銀行、地產(chǎn)、頁巖等板塊個股逆勢上漲。
截至午盤，滬指跌0.44%報3899.05點，深成指跌0.81%報12971.98點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.89%報3056.23點，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.13%報1390.46點；工程機械、人造肉、風電等板塊漲幅居前，黃金、電池等板塊跌幅居前。
機構(gòu)看盤
申萬宏源：上周行情已經(jīng)證明，順周期和價值行情暫時無法引領(lǐng)總體指數(shù)再上臺階，總體市場延續(xù)9月初以來的休整波段。A股的有效突破最終還是要靠科技引領(lǐng)。從性價比來看，A股總體的賺錢效應(yīng)已回落至中低位，調(diào)整波段已接近尾聲。同時創(chuàng)業(yè)板相對滬深300的擴散指標已回落至低位，「高切低」行情短期性價比已不高。2025年四季度還有科技引領(lǐng)的行情。2026年春季可能是階段性高點，但大概率不是2026年全年高點，更不是本輪全面牛市的高點。牛市還有縱深，隨著時間的推移，全面牛市演繹的條件會越來越充分。
中信證券：居民收入信心雖繼續(xù)回落，預(yù)期指數(shù)上升；就業(yè)情緒有所波動；通脹預(yù)期小幅走強；各線級城市房價信心均有下挫；A股投資方面，多數(shù)居民樂於維持配置而非加倉，黃金熱度隨著金價上漲而攀升。維持投資觀點，建議保持景氣賽道配置的同時，逐步加大對宏觀相對敏感的傳統(tǒng)行業(yè)的配置。
東吳證券：近期科技成長板塊出現(xiàn)回落，核心原因在於板塊估值已處於相對偏高區(qū)間、性價比有所降低，且產(chǎn)業(yè)層面暫未出現(xiàn)超預(yù)期的催化因素。從趨勢來看，本輪科技成長主線的調(diào)整屬於階段性調(diào)整，後續(xù)在產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn)或估值消化完成後，仍有望突破前期高點。
華安證券：配置思路上，預(yù)計此次階段性調(diào)整已步入後半程，短期板塊可能繼續(xù)「高低切」但已處於尾聲。下一階段成長仍是最優(yōu)主線，當前已經(jīng)進入較優(yōu)布局時間點，繼續(xù)重視以下兩條最重要主線：新一輪成長產(chǎn)業(yè)景氣周期持續(xù)驗證，AI算力基建核心地位明確、應(yīng)用端承接擴散優(yōu)勢明顯，具體可關(guān)注泛TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應(yīng)用（機器人/遊戲/軟件）、軍工等。第二條主線是景氣硬支撐領(lǐng)域，主要包括電力設(shè)備（風電/儲能/電池/電源設(shè)備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機械設(shè)備（工程機械）等。
東方證券：總體來看，短期貿(mào)易戰(zhàn)衝擊基本被市場消化，科技股回調(diào)基本到位且大有反彈跡象，加上大盤藍籌股壓陣，滬綜指創(chuàng)新高應(yīng)該順理成章。值得關(guān)注的是近期銀行板塊的「領(lǐng)頭羊」農(nóng)業(yè)銀行再度發(fā)力，股價續(xù)創(chuàng)新高；反映出投資者對農(nóng)行經(jīng)營前景預(yù)期樂觀，有助於帶動資金重視銀行板塊配置，一定程度上封閉了股指下跌空間，同時考慮到尾盤股也有捲土重來之勢，相信四季度個股和板塊的表現(xiàn)依然會比較精彩。
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