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　根據(jù) CompaniesMarketCap 17日公布的最新數(shù)據(jù)，全球已開採(cǎi)黃金的總市值一舉衝破30萬(wàn)億美元，使其成為全球資產(chǎn)市值排行榜的第一位。這一數(shù)字是基於世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新公布的全球已開採(cǎi)黃金總量約216265噸，並結(jié)合即時(shí)金價(jià)計(jì)算而得。

　金價(jià)連升九周屢創(chuàng)新高

　黃金 30 萬(wàn)億美元的市值規(guī)模，甚至超過(guò)了全球市值前十大企業(yè)的總合約25.3萬(wàn)億美元。這十家企業(yè)包括英偉達(dá)、微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、FB母公司Meta、博通、沙特阿美、臺(tái)積電和特斯拉。

　金價(jià)本周屢創(chuàng)新高。在每盎司4000美元上下徘徊數(shù)日後，金價(jià)突然猛漲。13日至17日，紐約商品交易所黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金均漲破每盎司4100、4200、4300美元，本港時(shí)間17日16時(shí)，前者最高觸及每盎司4392美元，後者刷新了每盎司4379美元的歷史高位，雙雙逼近4400美元。

　從技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)本周極有可能實(shí)現(xiàn)連續(xù)第九周上漲。歷史記錄顯示，自 1970 年代以來(lái)，黃金價(jià)格從未實(shí)現(xiàn)過(guò)連續(xù)十周上漲，市場(chǎng)正密切關(guān)注金價(jià)是否能在下周打破這一持續(xù)數(shù)十年的「天花板」。

　彭博：黃金對(duì)沖整個(gè)金融體系

　彭博宏觀策略師懷特指出，黃金升勢(shì)傳遞的關(guān)鍵信息在於，它不單是對(duì)沖貨幣貶值的工具，更是對(duì)整個(gè)金融體系的對(duì)沖，包括嚴(yán)重的信貸衰退，以及大規(guī)模的財(cái)政赤字貨幣化。他指出，金價(jià)的歷史性上漲，預(yù)示某些遠(yuǎn)比通脹或通縮更為根本的變化正在醞釀之中。當(dāng)政府債務(wù)和各類信貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)日益加劇時(shí)，不屬於任何人的負(fù)債，以實(shí)物形式持有，成為無(wú)可挑剔的終極抵押品。

　懷特指出，市場(chǎng)對(duì)黃金最大的誤解，在於僅將其視為通脹對(duì)沖工具和貨幣貶值保護(hù)手段。但歷史顯示，黃金在通脹極低和極高時(shí)，都表現(xiàn)最佳。在1930年代的嚴(yán)重通縮期，即使美國(guó)政府強(qiáng)制私人持有者，以每安士20美元出售黃金後，重估至35美元，黃金仍實(shí)現(xiàn)上漲，如果當(dāng)時(shí)市場(chǎng)並非被關(guān)閉，升幅可能更大。美國(guó)當(dāng)年沒收黃金，正是因?yàn)槊癖娫诖笫挆l期間開始囤積黃金，加劇通縮危機(jī)。無(wú)論是通脹還是通縮，都是金融體系壓力上升的癥狀。

　大行紛紛唱好 看好未來(lái)升勢(shì)

　在金價(jià)連創(chuàng)新高的背景下，多家機(jī)構(gòu)仍看好其未來(lái)升勢(shì)。

　高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中提到，近期金價(jià)上漲主要反映了三大堅(jiān)定買方加大購(gòu)買黃金：快速增長(zhǎng)的西方ETF倉(cāng)位、各國(guó)央行可能重新加速購(gòu)買，以及投機(jī)倉(cāng)位的提升。尤其是西方黃金ETF的配置在9月份意外強(qiáng)勁，使得黃金ETF資金淨(jìng)流入量超出此前模型預(yù)測(cè)水平?；洞?，高盛將2026年12月黃金價(jià)格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至每盎司4900美元。

　景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱，目前黃金需求的主要驅(qū)動(dòng)因素，是各國(guó)央行積累黃金作為官方儲(chǔ)備。這是因?yàn)樯形纯吹矫涝獾钠渌ǘㄘ泿盘娲罚A(yù)計(jì)各國(guó)央行將持續(xù)購(gòu)買黃金。

　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱，當(dāng)部分情緒性因素消退後，黃金快速上行行情可能暫告一段落。但去年以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)問題愈發(fā)惡化、美元信用逐步受到質(zhì)疑、全球央行的放量購(gòu)金、美元利率逐步走向?qū)掦牭冗@些因素始終構(gòu)成對(duì)黃金市場(chǎng)的支撐。

　中信證券研究團(tuán)隊(duì)根據(jù)近期市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，調(diào)整了未來(lái)減息預(yù)期、市場(chǎng)情緒以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，更新後的模型顯示，中性假設(shè)下2026年3月金價(jià)有望超過(guò)每盎司4500美元，而在樂觀假設(shè)下則有望超過(guò)每盎司4800美元。在悲觀假設(shè)下，金價(jià)預(yù)期仍在每盎司4000美元水平。 (淦明)