美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間14日公開表示，預(yù)計美聯(lián)儲本周將「大幅減息(Big Cut)」。他再度批評現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾不稱職，指現(xiàn)行高利率政策正損害房地產(chǎn)市場，並透露已有三位非?？春玫娜诉x可接任美聯(lián)儲主席一職。
市場主流估減息0.25厘
美聯(lián)儲將於當?shù)貢r間16日及17日舉行議息會議，並於本港時間18日凌晨公布結(jié)果。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將重啟減息周期。據(jù)目前CME FedWatch工具顯示，減息0.25厘的機率高達96%。此外，市場亦預(yù)期美聯(lián)儲今年很大機會減息3次，至年底合共減息0.75厘的機率為73.8%。若能事實，聯(lián)邦基金利率將降至3.5厘至3.75厘之間。
這一預(yù)期得到近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支持。8月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長顯著放緩，失業(yè)率上升至4.3%，同時通脹壓力持續(xù)緩和，顯示出經(jīng)濟動能減弱的跡象。
儘管市場主流預(yù)測為減息25個基點，但機構(gòu)間對後續(xù)政策路徑的展望正呈現(xiàn)分化態(tài)勢。渣打銀行持更為激進觀點，預(yù)測本次會議或?qū)p息50個基點，成為少數(shù)派聲音。與此同時，摩根士丹利與德銀已調(diào)整其全年預(yù)測，加入年底前累計減息75個基點的行列，表明部分大型金融機構(gòu)對美聯(lián)儲加速轉(zhuǎn)向?qū)掦牭念A(yù)期正在加強。
焦點轉(zhuǎn)向減息節(jié)奏與後續(xù)指引
更長期來看，包括摩根大通、高盛和巴克萊在內(nèi)的多家主要機構(gòu)均預(yù)計，2025年美聯(lián)儲將實施三次減息，累計幅度達75個基點，並預(yù)測到年底聯(lián)邦基金利率將回落至3.50%至3.75%區(qū)間。此類普遍存在的寬鬆預(yù)期，若與美聯(lián)儲實際政策行動出現(xiàn)偏差，可能引發(fā)金融市場較大波動，尤其在利率敏感資產(chǎn)領(lǐng)域。
有分析指出，持續(xù)出現(xiàn)的特朗普關(guān)稅相關(guān)言論可能為未來通脹帶來上行風險。在當前通脹尚未完全穩(wěn)定於美聯(lián)儲目標水平的背景下，大幅減息的決策將面臨更多權(quán)衡。這一外部不確定性因素增加了美聯(lián)儲政策制定的複雜性。
當前市場關(guān)注焦點已從是否減息轉(zhuǎn)向減息節(jié)奏與後續(xù)指引。美聯(lián)儲如何在回應(yīng)經(jīng)濟降溫的同時管理通脹預(yù)期，以及其政策聲明對市場預(yù)期的引導方式，將成為影響未來金融市場走勢的關(guān)鍵變量。
鮑威爾或遭遇雙重反對
另一方面，鮑威爾可能最終陷入兩難境地：他夾在主張更大幅度減息的理事和傾向於維持借貸成本不變的地區(qū)聯(lián)儲主席之間。
前美聯(lián)儲官員、現(xiàn)任紐約梅隆投資公司（BNY Investments）首席經(jīng)濟學家萊因哈特（Vincent Reinhart）表示，可能會在兩個方向上都出現(xiàn)反對票，市場預(yù)期貨幣政策是集體決策。而如果FOMC中有人反對主席，將表明採取行動的理由尚未充分建立。
Evercore ISI的古哈（Krishna Guha）表示，出現(xiàn)三方分歧的可能性表明委員會目前面臨的獨特壓力，存在跨越純粹宏觀辯論的新政治和制度壓力。
(淦明)
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