根據(jù)財政部通知，2025年超長期特別國債、中央金融機構(gòu)注資特別國債將於4月24日開始發(fā)行。隨著特別國債的加速發(fā)行，業(yè)內(nèi)預(yù)計二季度降準(zhǔn)降息有望落地。
根據(jù)通知，財政部擬於4月24日發(fā)行2025年中央金融機構(gòu)注資特別國債(一期)。本次發(fā)行國債競爭性招標(biāo)面值總額1650億元，為5年期固定利率附息債。同日，財政部還擬發(fā)行2025年超長期特別國債（一期）（20年期），競爭性招標(biāo)面值總額500億元；擬發(fā)行2025年超長期特別國債（二期）（30年期），競爭性招標(biāo)面值總額710億元。
相比去年，今年的國債發(fā)行安排的披露時間更靠前。從發(fā)行安排看，今年超長期特別國債年內(nèi)共安排21次發(fā)行，首期在4月24日開始招標(biāo)，到10月中旬發(fā)行完畢，在發(fā)行節(jié)奏上較去年整體提前一個月。
根據(jù)預(yù)算安排，今年我國將發(fā)行超長期特別國債13000億元，比上年增加3000億元。從投向來看，其中8000億元用於更大力度支持「兩重」項目，5000億元用於加力擴圍實施「兩新」政策。其中，今年共安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新，比上年增加1500億元。
此外，金融機構(gòu)注資特別國債將分別在4月、5月和6月開展發(fā)行。去年9月以來，財政部、金融監(jiān)管總局等多部門明確，將發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本。2025年政府工作報告明確，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。
今年3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行發(fā)布向特定對象發(fā)行A股預(yù)案等公告，合計擬募資金額達5200億元（其中財政部擬出資5000億元），扣除相關(guān)發(fā)行費用後全部用於補充核心一級資本。
興業(yè)證券認為，綜合兩類特別國債、國債與新增專項債券發(fā)行節(jié)奏，二季度政府債券發(fā)行節(jié)奏可能進一步加快，發(fā)行規(guī)?？赡苓_到7.8萬億元，淨(jìng)融資規(guī)模4.3萬億元。
特別國債等加速發(fā)行，引發(fā)的債券供給端潛在壓力受到市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)認為二季度可能會降準(zhǔn)降息，一方面配合特別國債發(fā)行，另一方面提振市場信心。
對此，東部一家公募基金投研人士對記者稱，最近半個多月，在避險情緒等影響下，債市整體保持強勢。如果特別國債集中發(fā)行，可能對債市會造成一定的衝擊，但央行有可能通過開展買斷式逆回購、降準(zhǔn)等貨幣政策來補充流動性。
財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明表示，在多變的外部環(huán)境下，我國貨幣政策的重心將由一季度的「防風(fēng)險」轉(zhuǎn)向二季度的「穩(wěn)增長」，降準(zhǔn)有望先行、降息隨後跟進，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也將較快出臺。
粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恆表示，超長期特別國債規(guī)模進一步提高，不僅力度加大，而且對「兩重」「兩新」的支持範(fàn)圍擴大，除了繼續(xù)形成大量的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)外，還將有力地促進設(shè)備更新向高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型，促進消費。超長期特別國債形成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更重要的是避免了地方加槓桿導(dǎo)致的風(fēng)險，為地方財政騰出了空間。
華西證券認為，整體來看，一季度經(jīng)濟實現(xiàn)開門紅，3月出現(xiàn)多個積極信號。面臨美國加徵關(guān)稅帶來的新情況，政策加力可能「箭在弦上」，擇機降準(zhǔn)降息或進入兌現(xiàn)期。(深圳商報記者 陳燕青）
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