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華爾街今年以來不斷上調(diào)黃金的目標(biāo)價格，凸顯出這一資產(chǎn)在動盪局勢下的強(qiáng)勢。然而，儘管黃金價格近日屢破新高，還是有一些分析師態(tài)度悲觀。

晨星分析師Jon Mills警告，黃金價格可能在未來五年內(nèi)跌至1820美元，這意味著其將較目前價格跌去38%，抹去過去一年來的收益。

Mills分析稱，黃金價格下跌壓力主要有三大原因，分別是市場供應(yīng)增加、央行購金意願消退以及需求放緩。

三大利空因素

Mills表示，現(xiàn)實(shí)壓力將很快反映到黃金的價格之上，從而拖累黃金在特朗普上臺後開始的強(qiáng)勢表現(xiàn)。其中一個原因在於高企的黃金價格已經(jīng)吸引更多的生產(chǎn)商不斷開採黃金，供應(yīng)量增加將很快成為黃金價格的下行壓力。

據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，黃金開採利潤在2024年第二季度達(dá)到每盎司950美元，這是自2012年以來的最高水平。與此同時，2024年黃金的地上存量達(dá)到216265噸，五年內(nèi)增長了9%。

此外，Mills還預(yù)計(jì)未來幾年更多的黃金將被回收，這將進(jìn)一步增加供應(yīng)量。而另一方面，Mills指出一直支撐黃金價格上漲的央行購金活動很可能在不久後進(jìn)入瓶頸期。

數(shù)據(jù)顯示，全球央行在2024年連續(xù)第三年購買黃金超過1000噸。另據(jù)世界黃金協(xié)會的一份調(diào)查，71%的央行表示，預(yù)計(jì)未來一年其黃金持有量將保持不變，甚至出現(xiàn)削減。

央行的需求已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從歷史上看，其或許代表著更大的需求調(diào)整。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)指出，2024年黃金行業(yè)的交易量同比攀升32%，很可能意味著行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)頂峰。

所有這些跡象在Mills看來，可能都在警告黃金的上漲行情進(jìn)入尾部。

周一，黃金現(xiàn)價再次突破新高，衝上3100美元。上周，美國銀行將未來兩年的金價目標(biāo)價上調(diào)至3500美元。高盛在更早些時候則預(yù)測，黃金將在年底漲價至3300美元。（綜合環(huán)球市場情報(bào)）