2024年，是本輪房地產(chǎn)深度調(diào)整的關(guān)鍵年，樓市整體處於築底階段，回穩(wěn)動能已在積聚。3月28日，融創(chuàng)中國控股有限公司（01918.HK）發(fā)布的2024年財報顯示，公司實現(xiàn)收入740.2億元，實現(xiàn)毛利28.9億元；有息負(fù)債降至2596.7億元，較2023年底減少181.6億元，公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，抗風(fēng)險能力顯著增強。此外，融創(chuàng)經(jīng)營性業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價值日益凸顯，成為助力房企穿越周期、實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的重要業(yè)務(wù)增長點。與去年同期相比，融創(chuàng)經(jīng)營性業(yè)務(wù)展現(xiàn)出顯著的穩(wěn)定性與增長潛力，「物管+文旅」兩大板塊收入超120億元，佔比較去年同期提升8.2個百分點。
化債成效顯著具行業(yè)示範(fàn)作用
「融創(chuàng)的自救路徑已經(jīng)不是簡單的房企風(fēng)險出清，而是構(gòu)建了從債務(wù)重組、資產(chǎn)盤活到經(jīng)營穩(wěn)健恢復(fù)的完整閉環(huán)，其系統(tǒng)性解決方案對行業(yè)具有示範(fàn)意義?！挂晃徊痪呙麢C構(gòu)分析師表示。據(jù)悉，融創(chuàng)接連創(chuàng)下首家完成境內(nèi)債務(wù)重組、年內(nèi)唯一實現(xiàn)配股融資房企的行業(yè)紀(jì)錄，AMC總體合作規(guī)模名列前茅，更用三年66.8萬套交付的民生答卷，為行業(yè)樹立了正面典範(fàn)。
2024年，融創(chuàng)在全國84個城市實現(xiàn)交付17萬套，近三年累計交付達(dá)66.8萬套，連續(xù)兩年總交付量進入行業(yè)前三。2025年將繼續(xù)交付6萬套，全力迎接保交房工作收官。
化債層面取得的重大進展，則為2024年融創(chuàng)財報表現(xiàn)夯實了基礎(chǔ)。從創(chuàng)新提出市場化化債方案，到總規(guī)模154億元的境內(nèi)債重組成功，成為了行業(yè)首家完成境內(nèi)公司債整體重組的房企，預(yù)計可削降約70%的境內(nèi)公司債務(wù)，且5年內(nèi)不再有兌付壓力，具有深刻的行業(yè)借鑑意義。
在妥善化解境內(nèi)債務(wù)風(fēng)險的同時，融創(chuàng)已委任華利安諾基、盛德分別作為財務(wù)顧問及法律顧問，進一步尋求更全面的境外債務(wù)綜合解決方案，力爭在下一階段徹底化解境外債務(wù)風(fēng)險。
隨著公司層面化債動作不斷，融創(chuàng)將「減負(fù)」力度進一步延伸到項目層面。去年11月，融創(chuàng)宣布調(diào)整與彰泰集團的合作，專注分拆後的12個項目開發(fā)，將不再支付剩餘64.19億元的交易對價款，大大減輕公司的現(xiàn)金流壓力；相隔數(shù)日，融創(chuàng)出售哈爾濱冰雪大世界全部股份，所得4.05億元用於支持當(dāng)?shù)仨椖康谋＝桓豆ぷ鳌?/p>
土儲資源充裕
在房地產(chǎn)業(yè)績整體下滑的敘事背景下，整體化債層面的突破性進展，一定程度上保障了融創(chuàng)資產(chǎn)基本盤的穩(wěn)固。在累計計提減值總額超920億元後，公司仍保有551.5億元淨(jìng)資產(chǎn)、405.2億元歸母淨(jìng)資產(chǎn)，且資產(chǎn)質(zhì)量也十分優(yōu)渥。
隨著行業(yè)調(diào)整期的持續(xù)深入，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對於頭部AMC、大型國有信託等金融機構(gòu)的磁吸力也在進一步提升。截至目前，融創(chuàng)與AMC總體合作規(guī)模已近350億元。2024年至今，公司多個項目成功引入新增融資，為項目減負(fù)化債、資產(chǎn)盤活接連貢獻(xiàn)標(biāo)桿案例：
其中，融創(chuàng)武漢桃花源獲東方資產(chǎn)第三次增資，累計合作規(guī)模已達(dá)51億元；長城資產(chǎn)與融創(chuàng)就重慶灣項目達(dá)成融資合作，擬注資24.76億元保障項目後續(xù)開發(fā)建設(shè)；北京融創(chuàng)壹號院獲中信金融資產(chǎn)支持，成功完成債務(wù)重組；天津梅江壹號院二期也獲得大型央企信託5.5億元項目新增融資。
西安融創(chuàng)曲江印項目實景圖
截至2024年末，融創(chuàng)中國連同其合營公司及聯(lián)營公司的總土地儲備面積約12776萬平方米，權(quán)益土地儲備面積約8756.5萬平方米，大量分布在核心一二線城市。據(jù)克而瑞研究報告，上海、西安、天津、北京等核心城市將在2025年率先回穩(wěn)。
融創(chuàng)圍繞地產(chǎn)核心主營業(yè)務(wù)，協(xié)同推進服務(wù)、文旅業(yè)務(wù)的發(fā)展，也令公司穩(wěn)步增強了抵禦風(fēng)險的能力。2024年融創(chuàng)收入結(jié)構(gòu)顯示，文旅+物管收入佔比相較2023年同期，自8.1%提升至16.3%。
2024年，融創(chuàng)服務(wù)實現(xiàn)收入69.7億元，其中來自第三方的收入68.02億元，同比增長5.6%，佔總收入比例約為98%。在管建築面積穩(wěn)步增長7%至2.9億平方米，外拓質(zhì)量顯著提升，核心城市佔比98%，超千萬項目近一半。無有息負(fù)債與對外擔(dān)保。
與此同時，融創(chuàng)文旅板塊實現(xiàn)收入52.1億元，融創(chuàng)樂園、商業(yè)、冰雪三大業(yè)態(tài)全年客流量同比增7%至1.67億人次，酒店入住率也進一步提升。（記者 黃裕勇）
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