作者：黃遠(yuǎn)康
近日，不少政界人士及金融界從業(yè)員紛紛呼籲政府下調(diào)股票印花稅稅率。這些人士認(rèn)為，近年港股交易不如以往熾熱，與政府在兩年前將股票印花稅從0.1%增加至0.13%有關(guān)。他們期望下調(diào)股票印花稅可以減低買賣雙方的交易成本而刺激成交量，進(jìn)而增加潛在的回報(bào)收益?？墒牵@些觀點(diǎn)其實(shí)都有偏頗之處。
不少人士將股市交投相對(duì)淡靜，以至恒生指數(shù)走勢(shì)疲弱的原因歸咎於印花稅稅率上升，並搬出2021年及2022年的每日成交金額作為比較的例子，認(rèn)為去年的數(shù)據(jù)較前年下跌25%，與印花稅帶來(lái)的影響不無(wú)關(guān)係。可是，如果我們將目光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，不單單參考一年的數(shù)據(jù)變化，而是分析疫情前的數(shù)字，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)港股交投仍然十分暢旺。在2017年，每日平均成交金額約882億元。2018年，有關(guān)數(shù)字增長(zhǎng)至超過(guò)1070億元。踏入2022年，一個(gè)被認(rèn)為因?yàn)橛』ǘ惗艿叫n擊的年份，平均成交金額卻仍然較疫情前高，達(dá)1249億元。雖然我們目前沒(méi)有2023年的全年數(shù)據(jù)可供分析，不過(guò)剛剛過(guò)去的7月31日就已經(jīng)創(chuàng)下全年交易金額的新高1825億元，可以預(yù)期全年數(shù)字也將與去年相若。在股票交易金額保持高位下，所謂印花稅影響股市交投的說(shuō)法實(shí)在站不住腳。
另一種常見(jiàn)提倡下調(diào)印花稅的論點(diǎn)，就是認(rèn)為政府的收入並沒(méi)有因?yàn)槎惵噬仙黾樱瑏K指去年成交金額下降，預(yù)計(jì)導(dǎo)致印花稅稅收將會(huì)減少大約兩成。不過(guò)，筆者必須指出，股市的走勢(shì)除了與印花稅相關(guān)之外，亦與本地、國(guó)家以至全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)。在目前俄烏衝突引發(fā)的全球性通脹、西方國(guó)家的緊縮貨幣政策、愈趨緊張的地緣政治環(huán)境，以及過(guò)去三年的疫情衝擊下，經(jīng)濟(jì)情況難免處?kù)恫▌?dòng)狀態(tài)，進(jìn)而影響股市表現(xiàn)，令印花稅的收益的確有可能因而不及預(yù)期。然而，只要香港保持社會(huì)穩(wěn)定，繼續(xù)吸引外資來(lái)港，扶植更多創(chuàng)科企業(yè)，加上國(guó)家及全球經(jīng)濟(jì)逐漸向好，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，股市亦會(huì)受惠，帶動(dòng)印花稅的收入有增無(wú)減，為庫(kù)房帶來(lái)更多好處。
股票印花稅不應(yīng)輕言改動(dòng)
還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，提升印花稅削弱香港國(guó)際金融中心的地位，因?yàn)橄噍^於其他主要的股票市場(chǎng)，包括新加坡、上海和紐約，香港的印花稅稅率較高，影響國(guó)際投資者的交投意欲。但是，翻查各項(xiàng)評(píng)估股票市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)，大家可以發(fā)現(xiàn)香港的金融中心地位仍然極具競(jìng)爭(zhēng)力。例如由權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行的調(diào)查顯示，香港仍然緊守國(guó)際金融中心「世三」的位置，僅落後於紐約和倫敦；在股票總市值方面，分別是倫敦及新加坡的1.4倍和8倍；上市公司數(shù)目在5年內(nèi)增加超過(guò)400家，增幅超過(guò)20%。以上種種數(shù)據(jù)和排名都顯示香港的國(guó)際金融中心地位並未因?yàn)橛』ǘ惢蛘咂渌蛩囟雇耍喾从硣?guó)際機(jī)構(gòu)、企業(yè)和投資者對(duì)香港的情況和前景仍然充滿信心。
事實(shí)上，對(duì)於一般「散戶」而言，股票印花稅增加0.03%根本不值一提，只有對(duì)於不斷進(jìn)行買賣，利用短期波幅變動(dòng)圖利的炒家而言才有影響。而由於炒家的行為本身就不值得鼓勵(lì)，加上炒家都是財(cái)雄勢(shì)大的人物或單位，向他們徵收更高的稅項(xiàng)亦不無(wú)道理。根據(jù)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局的推算，上調(diào)印花稅將會(huì)為庫(kù)房帶來(lái)約120億元的額外收入，相當(dāng)於可以興建一間兒童醫(yī)院、約18000個(gè)公屋單位、額外支付近4個(gè)月的長(zhǎng)者生活津貼或是為全港家庭提供4年的電費(fèi)補(bǔ)貼。既然這些公共資源如此珍貴，有助改善民生，實(shí)在不應(yīng)輕言改動(dòng)。
金融業(yè)是香港經(jīng)濟(jì)支柱之一，為市民帶來(lái)大量財(cái)富，但是同時(shí)它亦是一把雙刃劍，擴(kuò)大富有人士與基層市民的收入差距。正因如此，政府應(yīng)該想方設(shè)法讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)為社會(huì)作出更大的貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)更加有力的公共財(cái)政再分配，收窄貧富差距及善用資源以提升香港競(jìng)爭(zhēng)力和居住質(zhì)素。因此，希望特區(qū)政府能夠抵擋流言蜚語(yǔ)，不為一時(shí)的股市波動(dòng)而朝令夕改，堅(jiān)定不移貫徹印花稅稅率。（中通社資料圖）
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